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GESTION
FINANCIERE Problématique :
Comment l’entreprise finance son développement et son exploitation? 1
– Principe : Dans son exploitation l’entreprise doit d’abord faire face à des dépenses avant de faire des recettes : elle achète (matières premières , marchandises …) et doit faire face à des coûts d’études de production avant de vendre les biens et services réalisés puis de recouvrer les sommes facturées : elle doit financer son exploitation. Pour débuter et se développer l(entreprise a besoin d’acquérir des immobilisations : ce sont des investissements matériels : machines … Des investissements immatériels : acquisition de brevets … Des investissements financiers : prises de participations dans d’autres entreprises.. Ces investissements peuvent être De renouvellement (remplacement de matériels anciens) ou d’expansion ( augmentation de la capacité de production) Productifs (augmentation immédiate des résultats) ou improductifs ( image de l’entreprise, climat interne..) De croissance interne (accroissement des moyens de l’entreprise)ou de croissance externe ( achats d’entreprises) 2 – Une autre façon de lire le bilan d’une entreprise
L’actif
est constitué des biens de l’entreprise
, c’est ce qui a
été financé grâce aux ressources . L’actif représente donc les emplois Le passif constitue l’origine des fonds ayant permis d’acquérir les biens : Lke passif représente donc les ressources Remarque : on peut ainsi dire que les liquidités (caisse , compte courant..) ont pour origine , entre autres, le résultat , les emprunts contractes par l’entreprise … Si on ‘dessine’ le bilan en définissant des pavés a l’échelle , deux cas se présentent
1 - Les actifs circulants sont inférieurs aux dettes court terme
Les actifs circulants sont inférieurs aux dettes court terme L’entreprise risque d’être incapable à court terme d’honorer ses créances (non règlement des fournisseurs …) : c’est la cessation de paiement. Ce cas peut provenir entre autres : D’un mauvais résultat : les Capitaux propres ont fondu .. D’un financement d’immobilisations par du ‘court terme’ : comptes fournisseurs ou par des liquidités insuffisantes. D’une croissance non maîtrisée : envol des comptes fournisseurs 2 - Les actifs circulants sont supérieurs aux dettes court terme
Les actifs circulants sont supérieurs aux dettes court terme La
situation est saine l’entreprise dispose d’un fond de roulement 3
- Actifs circulants
et dettes court terme égaux Cas improbable qui verrait un fond de roulement nul et une trésorerie limite
3 – Optimiser les liquidités : financement de
l’exploitation Règles
de gestion des actifs
circulants
Niveaux
de stocks le plus bas possible
Les stocks coûtent cher ( cf
chapitre sur les stocks) Comptes
clients le plus faibles possibles
Les crédits et délais de paiement doivent être réduits Inversement
au passif négocier des délais
fournisseurs longs
4 – Moyens de financement de l’entreprise Financement
long terme
Fonds
propres :
Autofinancement :
mise en réserve d’une partie du résultat (non distribué)
Augmentation
de capital ( par les associés ou actionnaires)
Dettes à long terme :
Prêts à long terme accordes par des banques (prets de plus d’un an)
Leasing (crédit
bail) : Il s’agit en fait de remplacer un investissement par une location longue durée assujettie à une option d’achat à la fin du contrat. Financement
court terme
Escompte :
Remise à une banque d’un effet de commerce en échanges de liquidités ( agios déduits) Affacturage :
Remise des créances clients à une société spécialisée Crédits de trésorerie :
Autorisation de découvert Crédits relais (attente de rentrée après une affaire importante) Crédits de campagne (si activité saisonnière). Notion de cash-flow
Le terme de cash-flow répondant à de
nombreuses définitions est à manipuler
avec précaution il vaut mieux parler de capacité
d’autofinancement Toutes
les charges ne correspondent pas à des sorties de liquidité : c’est
le cas des dotations aux
amortissements et des dotations
aux provisions .
Capacité d’autofinancement =
résultat +dotations aux amortissements +dotations aux provisions 5 – Rentabilité d’un investissement Plusieurs critères possibles : Le
délai de récupération de cet investissement : Le
flux net de trésorerie (parfois
appelé cash-flow) : Exemple :
Afin de réaliser des économies
de 15 000 euros par an , une entreprise
achète début 2008
une machine 50 000 l’exploitation
coûtera 1 000 euros par an. Quel
est le gain total réalisé sur 10
ans ? Quel
est le délai de récupération de l’investissement ? Gain
réalisé : =-50 000-1 000*10+15 000*x=93 000€ L’investissement
sera récupéré quand les gains égaliseront les dépenses 50
000+1 000x= 15 000x x=50
000/(15 000-1 000)=3,57ans si
on construit un tableau des flux financiers :
On lit sur le tableau :
Que le flux cumulé de trésorerie en 2011 est de 93 000
€ : c’est
le gain réalisé
Que le flux de trésorerie
cumulé devient
positif mi 2011 :
le délai est donc de 3,5 an
L’
Actualisation : Un
euro ne représentera pas la
même valeur en 2008 et en 2017. De plus pourquoi investir avec un risque industriel et commercial si on peut placer sans risque cet argent : comment ‘mettre en valeur ‘ ce risque. Ceci
conduit à définir un taux d’actualisation majorant la valeur de
l’euro actuellement par rapport au futur On
obtient la notion de FLUX NET DE TRESORERIE ACTUALISE le FNTA |
